Diferența dintre costul capitalului propriu și costul datoriei

Diferența cheie - costul capitalului propriu vs. costul datoriei
 

Costul capitalului propriu și costul datoriei sunt cele două componente principale ale costului capitalului (costul oportunității de realizare a unei investiții). Companiile pot achiziționa capital sub formă de capitaluri proprii sau datorie, în cazul în care majoritatea este interesată de o combinație a celor două. În cazul în care întreprinderea este finanțată integral din capitaluri proprii, costul capitalului este rata de rentabilitate care ar trebui să fie oferită pentru investiția acționarilor. Aceasta se numește costul capitalului propriu. Întrucât există, de obicei, o parte din capital finanțat prin datorii, costul datoriei ar trebui să fie acordat deținătorilor de datorii. Astfel, principala diferență între costul capitalului propriu și costul datoriei este aceea costul capitalului propriu este asigurat acționarilor, în timp ce costul datoriei este acordat deținătorilor de datorii.

CUPRINS
1. Prezentare generală și diferență cheie
2. Care este costul capitalului propriu
3. Care este costul datoriilor
4. Comparație între ele - Costul capitalului propriu vs. costul datoriei
5. rezumat

Care este costul capitalului propriu

Costul capitalului propriu este rata necesară de rentabilitate de către acționarii de capitaluri proprii. Costul capitalului propriu poate fi calculat folosind diferite modele; una dintre cele mai frecvent utilizate fiind una Modelul prețurilor la activele de capital (CAPM). Acest model investighează relația dintre riscul sistematic și randamentul așteptat al activelor, în special al acțiunilor. Costul capitalului propriu poate fi calculat folosind CAPM după cum urmează.

r_A= r_f+ β_A (r_m - r_f)

Rata liberă de risc = (r_f)

Rata liberă a riscului este rata teoretică de rentabilitate a unei investiții cu risc zero. Cu toate acestea, practic nu există o astfel de investiție în cazul în care nu există absolut niciun risc. Cursul de lege al trezoreriei guvernamentale este de obicei utilizat ca o aproximare a ratei fără risc, datorită posibilității reduse de neplată.

Beta securității = (β_A)

Acest lucru măsoară cât prețul acțiunilor unei companii reacționează împotriva pieței în ansamblu. Un beta de exemplu, indică faptul că compania se mută în linie cu piața. Dacă beta-ul este mai mult decât unul, cota este exagerarea mișcărilor pieței; mai puțin de unu înseamnă că cota este mai stabilă.

Riscul de piață al capitalului propriu Premium = (r_{m -} r_f)

Aceasta este rentabilitatea pe care investitorii se așteaptă să o plătească pentru o investiție mai mare decât rata fără risc. Astfel, aceasta este diferența dintre rentabilitatea pieței și rata fără risc.

De exemplu. ABC Ltd. dorește să strângă 1,5 milioane de dolari și decide să ridice această sumă integral din capitaluri proprii. Rata liberă a riscului = 4%, β = 1,1 și rata de piață este de 6%.

Costul capitalurilor proprii = 4% + 1,1 * 6% = 10,6%

Capitalul de capital nu trebuie să plătească dobândă; astfel, fondurile pot fi utilizate cu succes în afaceri fără costuri suplimentare. Cu toate acestea, acționarii în capitaluri proprii așteaptă în general o rată mai mare de rentabilitate prin urmare, costul capitalului propriu este mai mare decât costul datoriei.

Care este costul datoriilor

Costul datoriei este pur și simplu dobânda pe care o companie o plătește pentru împrumuturile sale. Costul datoriei este deductibil fiscal; astfel, aceasta este de obicei exprimată ca o rată după impozitare. Costul datoriei este calculat ca mai jos.

Costul datoriilor = r (D) * (1 - t)

Rata de impozitare = r (D)

Aceasta este rata inițială la care este emisă datoria; astfel, acesta este costul datoriilor înainte de impozitare.

Ajustarea fiscală = (1 - t)

Rata la care taxa de plătit ar trebui să fie dedusă cu 1 pentru a ajunge la rata post-impozitare.

De exemplu. XYZ Ltd. emite o garanție de 50.000 de dolari la o rată de 5%. Rata impozitului pe societate este de 30%

Costul datoriei = 5% (1 - 30%) = 3,5%

Economiile fiscale pot fi făcute pe datorii, în timp ce capitalul propriu este impozabil. Ratele de dobândă aferente datoriilor sunt, în general, mai mici comparativ cu randamentele așteptate de acționarii în capitaluri proprii.

Figura 1: Dobânda este datorată datoriei

Costul mediu ponderat al capitalului (WACC)

WACC calculează un cost mediu al capitalului, luând în considerare cotele de ponderare atât a componentelor de capital, cât și a datoriilor. Aceasta este rata minimă care ar trebui realizată pentru a crea valoarea acționarilor. Întrucât majoritatea societăților cuprind atât capitaluri proprii, cât și datorii în structurile lor financiare, acestea trebuie să ia în considerare atât pentru determinarea ratei de rentabilitate care ar trebui să fie generată pentru deținătorii de capital.

Componența datoriei și a capitalului este, de asemenea, vitală pentru o companie și ar trebui să fie la un nivel acceptabil în orice moment. Nu există o specificație a unui raport ideal referitor la cât de multă datorie și cât de mult ar trebui să aibă o societate. În anumite sectoare industriale, în special în cazul celor cu capital intensiv, o proporție mai mare a datoriei este considerată normală. Următoarele două rapoarte pot fi calculate pentru a găsi amestecul de datorii și capitaluri proprii în capital.

Rata datoriei = Total datorie / Total active * 100

Datoria față de capitalurile proprii = Datoria totală / Total capitaluri proprii * 100

Care este diferența dintre costul capitalului propriu și costul datoriei?

Costul capitalurilor proprii vs. costul datoriei
Costul capitalului propriu este rata de rentabilitate așteptată de acționari pentru investiția lor.	Costul datoriei este rata de rentabilitate așteptată de către deținătorii de obligațiuni pentru investiția lor.
Impozit
Costul capitalului propriu nu plătește dobânzi, deci nu este deductibil fiscal.	Salvarea fiscală este disponibilă la costul datoriei datorate plăților de dobânzi.
Calcul
Costul capitalului propriu este calculat ca rf + βA (rm- rf).	Costul datoriei se calculează r (D) * (1 - t).

Rezumat - Costul datoriei față de costul capitalului propriu

Principala diferență între costul capitalului propriu și costul datoriei poate fi atribuită căreia trebuie să i se plătească rentabilitatea. Dacă este vorba de acționari, atunci costul capitalului propriu ar trebui să fie luat în considerare și, dacă este vorba de deținătorii de datorii, atunci trebuie calculat costul datoriei. Chiar dacă economiile de impozite sunt disponibile pentru datorie, o mare parte a datoriei în structura capitalului nu este privită ca un semn sănătos.

Referinţă:
1. "Costul capitalului propriu - ghid complet pentru finanțele corporative". Investopedia. N.p., 03 iunie 2014. Web. 20 februarie 2017.
2. "Costul datoriilor". Investopedia. N.p., 30 decembrie 2015. Web. 20 februarie 2017.
3. "Costul mediu ponderat al capitalului". Costul mediu ponderat al capitalului (WACC) Formula | Exemplu. N.p., n.d. Web. 20 februarie 2017.
4. "Datorii vs. capitaluri proprii - avantaje și dezavantaje". FindLaw. N.p., n.d. Web. 20 februarie 2017.

Datorită fotografiei:
1. "Grecia Gmnt obligațiuni" Prin Verbal.noun la Wikipedia engleză (CC BY 3.0) prin intermediul Commons Wikimedia