Diferența dintre Fondul închis închis și Fondul tranzacționat la bursă

Există o serie de valori mobiliare care sunt tranzacționate pe piața financiară în fiecare zi, iar odată cu trecerea timpului, pe piață se introduc noi instrumente financiare pentru a facilita investitorii și pentru a oferi diversificarea portofoliului de investiții. Fondurile tranzacționate la bursă (ETF) sunt unul dintre exemplele acestor instrumente. ETF-urile sunt fonduri de investiții care sunt tranzacționate pe bursele de valori, iar aceste fonduri urmăresc indici, obligațiuni, mărfuri, acțiuni sau fonduri index. Ele nu sunt ca fondurile mutuale, deoarece sunt tranzacționate la bursă ca un stoc comun. Prețul fondurilor tranzacționate la bursă continuă să se schimbe pe parcursul unei zile de tranzacționare pe măsură ce acestea sunt cumpărate și vândute pe piață.

Fondurile finale închise (CEF) funcționează la fel ca ETF-urile. De fapt, investitorii cred că CEF-urile și ETF-urile sunt aceleași, chiar dacă ambele instrumente sunt diferite unul de celălalt. Mecanismele CEF sunt gestionate în mod activ pe piață, în timp ce fondurile tranzacționate pe bursă urmăresc indicii.

Următoarele sunt câteva dintre diferențele dintre fondurile finale închise și fondurile tranzacționate pe bursă:

Comisioane pentru CEF și ETF

Cheltuielile CEF sunt mai mari comparativ cu cheltuielile ETF-urilor, deoarece ETF-urile sunt portofolii indexate, iar costul administrării acestor portofolii este mai mic decât portofoliile gestionate în mod activ. În plus, costul de tranzacționare intern al portofoliilor gestionate activ este mai mare decât costul de tranzacționare intern al ETF-urilor, deoarece acestea au o cifră de afaceri redusă a portofoliului. În ansamblu, investitorii pot economisi foarte mult dacă investesc în ETF-uri în comparație cu CEF-urile, în special dacă doresc investiții pe termen lung.

Transparenţă

Fondurile tranzacționate la bursă au transparență înaltă deoarece sunt fixate în raport cu indicele. Nu este greu pentru investitori să afle activele financiare subiacente ale unui fond, deoarece aceștia pot consulta pur și simplu sponsorii fondului sau furnizorul de index. Pe de altă parte, fondurile închise finalizate sunt mai puțin transparente, deoarece sunt gestionate în mod activ.

Valoarea activului net

ETF-urile sunt, de obicei, tranzacționate pe piață la sau în jurul valorii activelor nete (NAV), deoarece este foarte rar ca aceste instrumente să fie tranzacționate cu un discount sau o primă mare. În trecut, a fost luată drept oportunitate de arbitraj de către instituțiile financiare în momentul în care acestea au creat sau au lichidat unitățile de creare și care au păstrat prețul ETF-urilor fixate strâns la valoarea activelor nete ale unui coș de valori mobiliare sau indici.

Întrucât CEF sunt tranzacționate, în principal, la o primă sau la o reducere la valoarea activului net. Comerțul la primă se face, de obicei, ca urmare a creșterii cererii atunci când există mai mulți cumpărători pe piața acțiunilor CEF decât vânzătorii, iar tranzacționarea la reducere se produce de obicei atunci când cererea scade. Valoarea activului net se calculează prin deducerea pasivelor din activele totale ale fondului și apoi prin împărțirea acestuia pe numărul de acțiuni în circulație.

Pârghie

Majoritatea CEF-urilor au efect de levier, ceea ce crește fluctuațiile lor de NAV. Dacă managerii de portofolii iau deciziile corecte la momentul potrivit, efectul de levier este favorabil; dar dacă nu reușesc să facă judecăți corecte, efectul de levier poate fi foarte dăunător pentru portofoliu. În cazul fondurilor tranzacționate pe bursă, levierul nu este încorporat în strategia lor de investiții; dar acest lucru se poate schimba în viitor.

Distribuțiile fiscale

Deoarece ETF-urile sunt cunoscute ca având o cifră de afaceri scăzută, este benefică pentru investitori, deoarece scade probabilitatea distribuirii impozitelor. Pe de altă parte, portofoliile gestionate în mod activ au o cifră de afaceri mare, astfel încât există o probabilitate mai mare de distribuire frecventă a impozitelor.

Deși ambele instrumente sunt utilizate pentru a ajuta investitorii să își diversifice portofoliile, decizia de a alege instrumentul potrivit depinde de o serie de factori. Cu toate acestea, există întotdeauna o nevoie de diligență necesară pentru a ajuta investitorii să ia o decizie mai bună ori de câte ori doresc să adauge un nou instrument în portofoliul lor.