Fondul ETF vs. fondul mutual

Fonduri tranzacționate la bursă, sau ETF-uri, și fonduri comune sunt scheme de investiții comune care diferă în modul în care sunt finanțate, tranzacționate, impozitate și gestionate. ETF-urile câștigă în popularitate pentru transparența lor, taxe mai mici, o eficiență fiscală mai bună și o tranzacționare mai flexibilă comparativ cu fondurile mutuale tradiționale.

Diagramă de comparație

Graficul ETF comparativ cu fondul mutual

ETF	Fond reciproc

Introducere	Un fond tranzacționat la bursă (ETF) este un fond de investiții tranzacționat la bursă, la fel ca acțiunile. Acesta deține active ca stocurile, mărfurile, obligațiunile și tranzacțiile aproape de valoarea activului net pe parcursul zilei de tranzacționare.	Un fond mutual este un tip de investiții colective gestionate profesional, care colectează bani de la mulți investitori pentru a cumpăra acțiuni, obligațiuni, instrumente pe piața monetară pe termen scurt și / sau alte titluri de valoare.
Piscină de investiții	da	da
Rata de cheltuieli	0,1% - 1,25%	0,1% - 10%
administrare	Urmărirea indexului, pasivă	Gestionare activă
Priced	În timp real în timpul zilei de tranzacționare. Prețul pieței poate fi ușor diferit de valoarea activului net; în funcție de cerere / ofertă, o cotă ETF poate tranzacționa la o primă sau la o reducere la NAV.	Acțiunile fondurilor mutuale sunt evaluate o dată pe zi, la sfârșitul zilei de tranzacționare. Întotdeauna la valoarea activului net (NAV).
Procesul de tranzacționare	Cumpărată și vândută prin intermediul unui broker de pe piața secundară (un schimb) pe tot parcursul zilei ca un stoc. Nu există restricții de tranzacționare.	Achizitionat si vandut direct de la societatea fondului mutual. Restricțiile de tranzacționare pentru a împiedica tranzacționarea frecventă.
Opțiuni de tranzacționare	Poate fi vândut scurt; marja de tranzacționare este permisă; pot fi plasate comenzi de stop și limită.	Acțiunile fondurilor mutuale nu pot fi vândute pe termen scurt; fără tranzacționare în marjă; nu există comenzi deschise, oprite sau limitate.
Taxe	Comisioane (comisioane de brokeraj) per tranzacție.	De obicei, nu există taxe de brokeraj. Dar fondurile mutuale percep taxe de vânzări, taxe de răscumpărare, taxe operaționale, 12b-1 taxe de marketing.
Investiție minimă	Nu se aplică. Un investitor poate alege să cumpere cât mai multe acțiuni (unități) ale unui ETF pe care le poate permite.	Fondurile mutuale au adesea cerințe privind sumele investițiilor, cum ar fi investiția inițială minimă și creșterile pentru contribuțiile viitoare.
Beneficii	Cost redus, eficiență fiscală, similar cu o tranzacționare de acțiuni, cumpărare / vânzare oricând, transparență.	Diversificare, comoditate, management profesional și service.
Dezavantaje	Are mai mult timp să se stabilească, comisioane de tranzacționare.	Taxele, mai puțin control, mai puțin transparente, pot fi volatile.
Structura fiscală	Impozitul pe profit câștigat numai pe câștigurile individuale ale investitorului.	Impozitul pe câștigurile de capital pentru orice vânzare valorică a valorilor mobiliare în cadrul unui fond.
Tipuri	Stoc, obligațiuni, mărfuri, valută	Fond deschis, închis, fond de investiții unitar
Istorie	A început să se formeze la începutul anilor 1990.	Prima disponibilitate a SUA în anii 1890, și a câștigat popularitate în anii 1920.

Cuprins: Fundația ETF vs Fondul mutual

1 Ce sunt ETF-urile și fondurile mutuale?
- 1.1 Ce este un ETF?
- 1.2 Ce este un fond mutual?
2 Tipuri de ETF-uri și fonduri mutuale
3 Crearea și procesul de comercializare
4 Taxe
- 4.1 Costurile de tranzacționare
5 Impozite
6 Accesibilitate
7 Transparență
8 Flexibilitatea tranzacțiilor
- 8.1 Fluctuațiile intraday
- 8.2 Restricții privind tranzacționarea frecventă
9 Dividende
10 Referințe

Ce sunt ETF-urile și fondurile mutuale?

Ce este un ETF?

ETF-urile sunt o schemă de investiții în coș, în care societățile mari de investiții înființează coșuri de acțiuni (de obicei indexate) și obligațiuni, dintre care investitorii pot cumpăra acțiuni. ETF-urile sunt un instrument din ce în ce mai popular de investiții și sunt văzute ca fiind o alternativă competitivă la fondurile mutuale. Deoarece ETF-urile urmăresc, în general, un indice, nu este necesară nicio gestionare activă, ceea ce conduce la scăderea cheltuielilor generale pentru investitori. Acțiunile ETF pot fi tranzacționate, la fel ca acțiunile.

Ce este un fond mutual?

Un fond mutual este un fond de acțiuni diferite de acțiuni sau obligațiuni care sunt achiziționate utilizând fondurile investitorilor; necesită o anumită investiție minimă de la potențialii investitori. Managerii de fonduri decid ce investiții sunt atractive pentru un fond mutual, iar fondurile mutuale pot fi cumpărate sau vândute numai după o zi de tranzacționare, când a fost determinată valoarea netă a fondului. Gestionarea activă și structura de investiții în numerar a fondurilor mutuale conduc la investiții considerabile.

Acest videoclip discută modul în care funcționează un ETF și oferă o scurtă comparație între fondurile mutuale și fondurile mutuale:

Tipuri de ETF-uri și fonduri mutuale

Cele mai multe ETF-uri sunt fonduri index, ceea ce înseamnă că sunt proiectate să reproducă performanța unui anumit indice de piață, cum ar fi S & P 500. Aceste investiții primare pot fi făcute în acțiuni, opțiunea tradițională și cea mai populară sau în obligațiuni. Mai recent, ETF-urile pe bază de mărfuri și monedă au devenit disponibile. Din perspectiva unui investitor, ETF-urile funcționează la fel, indiferent de piața pe care se bazează.

Fondurile mutuale pot fi fonduri deschise sau închise, dar termenul "fond mutual" se referă de obicei la un fond deschis. Într-un fond deschis, fondul mutual trebuie să fie dispus să cumpere acțiuni de la investitori la sfârșitul fiecărei zile, iar aceste acțiuni sunt evaluate la valoarea activului net. Aceste fonduri se pot baza pe stocuri, obligațiuni, instrumente ale pieței monetare sau un hibrid.

Crearea și procesul de comercializare

Investitorii individuali cumpără și vând acțiuni ETF pe o piață secundară. ETF-urile sunt create de mari companii de investiții care utilizează un coș de acțiuni de pe piața primară. Acțiunile și investițiile pot fi adăugate la un ETF numai de către acești participanți autorizați. Investitorii apoi cumpără și vând acțiuni ale ETF pe o bursă. Prețurile acțiunilor sunt determinate de cererea investitorilor și, la fel ca și în cazul acțiunilor tradiționale, investitorii pot utiliza strategii de tranzacționare, cum ar fi cumpărarea pe margine sau vânzarea pe termen scurt, în avantajul lor.

Fondurile Mutuale sunt scheme de investiții care utilizează în mod direct numerarul investitorilor pentru a cumpăra un coș de acțiuni și obligațiuni. Fondul este administrat în mod activ de o echipă sau de un manager individual. Investitorii în fonduri mutuale sunt expuși mai direct la performanța pieței, deoarece banii lor sunt utilizați direct în investiții, în loc să cumpere acțiuni secundare, ca în cazul unui ETF.

Taxe

În general, ETF-urile costă mai puțin să investească decât fondurile mutuale. Ratele de cheltuieli de 1-2% sunt comune în fondurile mutuale, în timp ce ratele cheltuielilor ETF sunt de obicei sub 0,5%. Raportul de cheltuieli reprezintă o măsură a cheltuielilor de funcționare ale unui fond ca procent din totalul activelor gestionate. Cu cât sunt mai mari cheltuielile de exploatare, cu atât este mai mare rata de cheltuieli și cu atât este mai mică rentabilitatea investitorilor în fond.

Fondurile mutuale sunt gestionate în mod activ și trebuie să plătească un manager de fonduri pentru a lua decizii de investiții. Fondurile mutuale au de obicei costuri de marketing mai mari. Unele fonduri stimulează consilierii financiari și brokerii prin plata unei comisioane - o parte din investiția inițială. Toate aceste cheltuieli, în cele din urmă, reduc randamentul investitorului.

1-2% ar putea să nu pară prea mult, dar impactul pe termen lung este mare din cauza următorilor factori:

Pentru investitorii pe termen lung, 1,5% agravată timp de 10 ani pe un capital principal de 10.000 de dolari este de peste 1.600 $, nefiind factori în nicio contribuție suplimentară la investiție.
Cheltuielile sunt suportate chiar dacă valoarea activelor (și, prin urmare, a investiției) scade.
Returnările sunt de obicei în cifre unice, deci presupunând o rentabilitate de 6%, un raport al cheltuielilor de 1,5% reduce profitul investitorului cu aproximativ 25%, iar rentabilitatea netă este de doar 4,5%.

Fondurile tranzacționate la bursă nu sunt gestionate "în mod activ" - adică deciziile de investiții sunt luate "pasiv", astfel încât portofoliul să urmărească un indice specific. ETF-urile au, de asemenea, cheltuieli operaționale, dar ele sunt, în general, mai mici decât cheltuielile fondurilor mutuale.

Costurile de tranzacționare

Costurile de tranzacționare pentru ETF-uri includ:

Comisioane de intermediere: ETF-urile solicită investitorului să aibă un cont de brokeraj, care poate percepe o taxă anuală de întreținere a contului. În plus, brokerul poate percepe o comision de $ 7 - $ 20 per tranzacție.
Difuzarea ofertei / cererii: Deoarece ETF-urile sunt tranzacționate la bursă ca orice altă garanție, există o rată de ofertă / cerere care se aplică ETF-urilor. În funcție de volumul tranzacțiilor, această răspândire ar putea fi suficient de mare pentru a reduce rentabilitatea investiției. Mai mult, o cotă de ETF poate tranzacționa la o primă sau la o reducere cu privire la valoarea sa netă a activelor (NAV), deoarece prețul de piață al ETF depinde de ofertă și de cerere. De exemplu, acest ETF Vanguard a avut un preț de piață de 52,78 USD, dar NAV de 52,60 USD la 1 decembrie 2014.

Fondurile mutuale pot avea, de asemenea, costuri de tranzacționare, numite uneori a sarcină sau taxa de vânzare. Încărcarea back-end, numită și încărcătură de vânzări cu amânare contingente (CDSL), reprezintă comisioanele percepute la răscumpărarea fondurilor, în timp ce sarcina front-end este o taxă similară care este plătită în avans. Sunt chemați fonduri care nu percep astfel de taxe fonduri fără sarcină.

În investiții, obțineți ceea ce nu plătiți. - Jack Bogle, CEO Vanguard

Un investitor ar trebui să aleagă întotdeauna fonduri fără sarcini peste fondurile care percep o sarcină back-end sau front-end. Fondurile fără sarcini comparabile sunt aproape întotdeauna disponibile pentru fiecare clasă de active. Alte taxe pe care anumite taxe pe fonduri mutuale le includ sunt a Taxa de marketing pentru 12b-1; în funcție de fond, această taxă anuală poate fi percepută pentru un anumit număr de ani sau - în cazul încărcare la nivel fonduri - în fiecare an. Acest articol conține mai multe informații despre costurile fondurilor mutuale.

Impozite

Cu ETF-urile, investitorii pot decide când să obțină un câștig sau o pierdere de capital prin vânzarea acțiunilor lor. Deoarece investitorii ETF lucrează pe o piață secundară, aceștia sunt impozitați numai pe câștigurile din acțiunile și investițiile lor personale.

Cu fonduri mutuale, managementul fondului poate vinde investiții în orice moment, iar toți investitorii fondurilor mutuale sunt responsabili de impozitarea oricăror câștiguri din aceste vânzări specifice. Acest lucru se aplică chiar dacă fondul pierde bani în general.

Accesibilitate

Un avantaj major al ETF-urilor este că, spre deosebire de fondurile mutuale, acestea nu necesită adesea o investiție inițială mare. Investitorii pot cumpăra cât mai multe acțiuni sau mai puține acțiuni ale unui ETF, după cum doresc, permițând participarea persoanelor cu investiții inițiale mici. Acest lucru permite, de asemenea, diversificarea, deoarece banii pot fi împrăștiați în diferite fonduri ale ETF.

Fondurile mutuale, pe de altă parte, au niveluri minime de investiții; uneori 2.000 $, sau chiar până la 50.000 $ și mai mult. Acest lucru poate împiedica investitorii individuali să participe sau să-și împrăștie banii între fonduri diferite.

Transparenţă

ETF-urile sunt foarte transparente, deoarece valorile lor se bazează direct pe activele suport, iar activele se bazează de obicei pe un indice. Investitorii pot vedea cum arată indicele în orice moment.

Totuși, cu fonduri mutuale, fondurile de fonduri sunt împărțite într-o gamă diversă de investiții, bazate pe singurele decizii ale managerului fondului. Investitorii primesc actualizări trimestriale ale activelor fondului și performanțe specifice, dar în general există mult mai puțină transparență decât cu un ETF.

Flexibilitatea tranzacțiilor

În ceea ce privește tranzacționarea, ETF-urile se comportă ca acțiuni și sunt mai flexibile decât fondurile mutuale. Tranzacțiile se desfășoară direct între investitori și fond. Investitorii pot tranzacționa ETF-uri scurte, pot achiziționa pe margine și pot tranzacționa pe parcursul zilei. Acest lucru permite investitorilor să introducă diverse comenzi cu limite specifice sau setări de stopare a pierderilor. Pe de altă parte, ETF-urile au nevoie de trei zile să se stabilească.

Tranzacțiile cu fonduri mutuale pot avea loc numai la sfârșitul zilei, odată ce sa stabilit valoarea netă a fondului. Ei se stabilesc mai repede decât tranzacțiile ETF, totuși. Investitorii individuali interacționează cu membrii conducerii fondului, mai degrabă decât direct cu piața.

Fluctuațiile intraday

Deoarece ETF-urile sunt tranzacționate pe burse în timpul orelor de schimb, cursul este deschis, prețul fluctuează într-o singură zi. Acest lucru permite investitorilor să profite de fluctuațiile intraday ale prețurilor și să cumpere (sau să vândă) ETF-uri la un punct de preț cu care sunt mai confortabile cu.

În schimb, puteți cumpăra fonduri mutuale doar la prețul calculat la sfârșitul fiecărei zile de tranzacționare.

De exemplu, aici sunt prețurile de peste 5 zile pentru VTI (un ETF de la Vanguard care urmărește piața bursieră totală) și VTSAX, echivalentul fondului mutual al aceluiași vehicul de investiții cu exact același raport de cheltuieli.

Prețuri pe o perioadă de 5 zile pentru ETF și fond mutual echivalent - VTI și VTSAX - de la Vanguard care urmăresc piața bursieră totală. Întrucât informațiile provin din ziua de tranzacționare din 25 august 2015, piața nu a fost închisă, iar prețul pentru fondul mutual nu este încă disponibil. Astfel, arată o linie dreaptă pentru prețul VTSAX în acea zi.

Un investitor activ care încearcă să creeze timp pe piață ar fi putut - teoretic - a investit în VTI devreme dimineața, luni, 24 august, când piețele erau în jos și prețul pentru VTI a scăzut la mai puțin de 95 USD. Un investitor al fondurilor mutuale în VTSAX, pe de altă parte, ar fi putut cumpăra doar în fond la prețul de închidere al zilelor. Acest scut investitorilor fondului mutual de la volatilitatea pe parcursul zilei, dar, de asemenea, restricționează capacitatea lor de a lichida rapid.

Restricții privind tranzacționarea frecventă

Comercializarea fondurilor mutuale este adesea mai restrânsă decât ETF-urile echivalente. Un ETF este, prin definiție, destinat a fi tranzacționat pe burse. Nu există restricții cu privire la frecvența schimbării acestora.

Cu toate acestea, managerii de fonduri mutuale, cum ar fi Vanguard, plasează restricții cu privire la frecvența unui anumit investitor în și din fondurile lor. De exemplu, un prospect privind fondul Vanguard explică:

Întrucât tranzacțiile excesive pot întrerupe administrarea unui fond și pot mări costurile fondului pentru toți acționarii, consiliul de administrație al fiecărui fond Vanguard plasează anumite limite pentru tranzacționarea frecventă a fondurilor. Fiecare fond de avangardă (altele decât fondurile de pe piața monetară și fondurile de obligațiuni pe termen scurt, dar inclusiv Fondul de indicatori pe termen scurt pentru Vanguard Inflation-Protected Securities) limitează achizițiile sau schimburile unui investitor într-un cont de fond timp de 30 de zile calendaristice după ce investitorul a răscumpărat sau a schimbat din acel cont de fond. Acțiunile ETF nu fac obiectul acestor limite de tranzacționare frecvente.

dividende

Nu există nicio diferență între ETF-urile și fondurile mutuale în ceea ce privește dividendele. Ambele plătesc dividende pe baza distribuirilor primite din acțiunile deținute de fond. Fondul primește dividende de la societăți pe parcursul anului și le acumulează, distribuindu-le pentru a finanța investitorii într-o sumă forfetară în fiecare trimestru.

Referințe

Wikipedia: fond mutual
Wikipedia: fond tranzacționat la bursă
Alegerea între ETF-urile și acțiunile convenționale ale fondurilor index - Avangardă (Pdf)
ETF-uri vs. fonduri mutuale -- BogleHeads wiki
Deveniți un investitor cu un index mai bun -- Morningstar.com
Restricții frecvente de tranzacționare pentru fondurile de avangardă

Finanţa