Contracte viitoare contra contract de futures
Share
A Trimite mai departe contractul este un acord contractual personalizat în care două părți private sunt de acord să comercializeze un anumit bun între ele, la un preț și un timp specific convenite în viitor. Contractele forward sunt tranzacționate în mod privat, fără o schimbare.
A contracte futures - denumită adesea ca contracte futures - este o versiune standardizată a unui contract forward care este tranzacționat public pe un cont futures. Ca un contract forward, un contract futures include un preț și un timp convenit în viitor pentru a cumpăra sau a vinde un activ - de obicei acțiuni, obligațiuni sau mărfuri, cum ar fi aurul.
Principala caracteristică diferențiantă dintre contractele futures și contractele futures - că contractele futures sunt tranzacționate la bursă în timp ce forwardurile sunt tranzacționate în mod privat - conduc la mai multe diferențe operaționale între acestea. Această comparație examinează diferențele cum ar fi riscul de contrapartidă, compensarea zilnică centralizată și marcarea pe piață, transparența prețurilor și eficiența.
Diagramă de comparație
| Trimite mai departe contractul | Contract de futures | |
|---|---|---|
| Definiție | Un contract forward este un acord între două părți de a cumpăra sau de a vinde un activ (care poate fi de orice fel) la un moment prealabil stabilit în prealabil la un preț specificat. | Un contract futures este un contract standardizat, tranzacționat pe un cont futures, pentru a cumpăra sau a vinde un anumit instrument suport la o anumită dată în viitor, la un preț specificat. |
| Structura și scopul | Personalizat la nevoile clienților. De obicei, nu este necesară o plată inițială. Se utilizează de obicei pentru acoperirea riscurilor. | Standardizat. Plata inițială a marjei este necesară. De obicei folosit pentru speculații. |
| Metoda tranzacției | Negociere directă de către cumpărător și vânzător | Citat și tranzacționat la bursă |
| Reglementarea pieței | Nu este reglementată | Piața guvernamentală reglementată (Comisia pentru comerțul futures pe mărfuri sau CFTC este organismul de conducere) |
| Garanție instituțională | Părțile contractante | Casa de compensare |
| Risc | Risc ridicat de contrapartidă | Risc scăzut al contrapartidei |
| garanţii | Nicio garanție de decontare până la data scadenței este plătită numai prețul forward, pe baza prețului spot al activului suport | Ambele părți trebuie să depună o garanție inițială (marjă). Valoarea operațiunii este marcată la ratele de piață cu decontarea zilnică a profiturilor și pierderilor. |
| Maturitatea contractului | Contractele viitoare sunt în general mature prin livrarea mărfii. | Contractele viitoare nu se pot maturiza neapărat prin livrarea mărfii. |
| Data expirarii | În funcție de tranzacție | standardizat |
| Metoda de pre-terminare | Contrapartida contrare cu aceeași contrapartidă sau contrapartidă diferită. Riscul contrapartidei rămâne în timp ce se termină cu o contrapartidă diferită. | Contra contract pe schimb. |
| Dimensiunea contractului | În funcție de tranzacție și de cerințele părților contractante. | standardizat |
| Piaţă | Primar secundar | Primar |
Conținut: Contractul forward față de contractul de futures
- 1 Procedura de comerț
- 1.1 Închiderea unei poziții
- 1.2 Riscuri
- 1.3 Solicitări de marjă
- 2 Preturi
- 3 Transparența lichidității și a prețurilor
- 4 Regulamentul
- 5 volume
- 6 Referințe
Procedura de comerț
Într-un contract forward, cumpărătorul și vânzătorul sunt părți private care negociază un contract care le obligă să tranzacționeze un activ suport la un anumit preț la o anumită dată în viitor. Deoarece este un contract privat, acesta nu este tranzacționat la bursă, ci peste contra. Nicio operațiune de numerar sau de active nu se schimbă până la data scadenței contractului. Există, de obicei, un clar "câștigător" și "ratat" în contractele forward, deoarece o parte va profita la punctul de maturitate al contractului, în timp ce cealaltă parte va pierde. De exemplu, dacă prețul de piață al activului suport este mai mare decât prețul convenit în contractul forward, vânzătorul pierde. Contractul poate fi îndeplinit fie prin livrarea activului suport, fie printr-o decontare în numerar, pentru o sumă egală cu diferența dintre prețul de piață și prețul stabilit în contract, adică diferența dintre rata forwardă specificată în contract și rata de piață la data scadenței. Pentru un cont intro pentru a transmite contracte, vizionați acest videoclip de la Academia Khan.
Întrucât un contract forward este un contract personalizat încheiat între două părți, un contract futures este o versiune standard a unui contract forward care este vândut pe un bursa de valori mobiliare. Termenii care sunt standardizați includ prețul, data, cantitatea, procedurile de tranzacționare și locul de livrare (sau termenii pentru decontările în numerar). Pot fi tranzacționate doar contractele futures pentru active standardizate și cotate la bursă. De exemplu, un agricultor cu o recoltă de porumb ar putea dori să blocheze un preț bun pe piață pentru a-și vinde recolta, iar o companie care face popcorn ar putea dori să blocheze un preț de piață bun pentru a cumpăra porumb. La schimbul futures există contracte standard pentru astfel de situații - să zicem, un contract standard cu termenii de "1.000 kg de porumb pentru 0.30 dolari / kg pentru livrare la 31.10.2015." aici sunt chiar și contractele futures bazate pe performanța anumitor indici bursieri, cum ar fi S & P 500. Pentru un intro la futures, urmăriți următorul videoclip, de asemenea, de la Academia Khan:
Investitorii tranzacționează contractele futures pe bursă prin firme de brokeraj, cum ar fi E * TRADE, care au un loc pe bursă. Aceste firme de brokeraj își asumă responsabilitatea pentru îndeplinirea contractelor.
Închiderea unei poziții
Pentru a închide o poziție pe o tranzacție futures, un cumpărător sau un vânzător efectuează oa doua tranzacție care are poziția opusă tranzacției inițiale. Cu alte cuvinte, un vânzător trece la cumpărare pentru a-și închide poziția și un cumpărător trece la vânzare. Pentru un contract forward, există două modalități de a închide o poziție - fie vindeți contractul unei terțe părți, fie intrați într-un nou contract forward cu contractele opuse.
Standardizarea unui contract și tranzacționarea acestuia pe un bursă oferă câteva beneficii valoroase contractelor futures, după cum se discută mai jos.
Risc
Contractele forward sunt supuse riscului de contrapartidă, ceea ce reprezintă riscul ca partea din cealaltă parte a comerțului să își achite obligațiile contractuale. De exemplu, insolvabilitatea AIG în timpul crizei din 2008 a supus multe instituții financiare riscului de contrapartidă, deoarece aveau contracte (denumite swapuri pe riscul de credit) cu AIG.
Clearinghouse-ul bursei futures garantează tranzacții, eliminând astfel riscul de contrapartidă în contractele futures. Bineînțeles, există riscul ca casa de compensare să nu fie implicată, însă mecanismul de tranzacționare este de așa natură încât acest risc este foarte scăzut. Futures traderii sunt obligați să depună bani - de obicei 10% până la 20% din valoarea contractului - într-un cont de marjă la firma de brokeraj care le reprezintă pe bursă pentru a acoperi expunerea lor. Casa de compensare ocupă poziții pe ambele părți ale unui comerț futures; futures sunt marcate la piață în fiecare zi, cu brokerii asigurându-se că există suficiente active în conturile de marjă pentru comercianți pentru a-și acoperi pozițiile.
Apeluri de margine
Futures și forward-uri au, de asemenea, un risc de piață, care variază în funcție de activul suport. Investitorii în contracte futures, cu toate acestea, sunt mai vulnerabili la volatilitatea prețului activului suport. Deoarece contractele futures sunt marcate pe piață zilnic, investitorii sunt responsabili pentru pierderile suportate zilnic. Dacă prețul activului fluctuează atât de mult încât banii din contul de marjă al unui investitor scad sub cerința minimă de marjă, brokerul emite o apel în marjă. Acest lucru necesită ca investitorul fie să depună mai mulți bani în contul de marjă ca garanție pentru pierderi suplimentare, fie să fie forțat să își închidă poziția cu o pierdere. În cazul în care activul suport se schimbă în direcția opusă după ce investitorul este forțat să-și închidă poziția, acesta pierde din câștig potențial.
Cu contracte forward, nu se schimbă numerar până la data scadenței. Prin urmare, în acest scenariu, titularul unui contract la termen ar fi în continuare în cele din urmă.
Preturi
Prețul unui contract futures se restabilește la zero la sfârșitul fiecărei zile, deoarece profiturile și pierderile zilnice (în funcție de prețul activului suport) sunt schimbate de comercianți prin conturile lor de marjă. În schimb, un contract forward începe să devină mai puțin sau mai valoroasă în timp până la data scadenței, singurul moment în care oricare dintre părțile contractante profită sau pierde.
Astfel, în orice zi de tranzacționare dată, prețul unui contract futures va fi diferit de un contract forward care are aceeași scadență și preț de lansare. Următorul videoclip explică divergența prețurilor dintre contractele futures și contractele forward:
Lichiditatea și transparența prețurilor
Este ușor să cumpărați și să vindeți contracte futures pe bursă. Este mai greu să găsești o contrapartidă pe contracte on-the-counter pentru a tranzacționa contracte forward, care nu sunt standard. Volumul tranzacțiilor pe un bursă este mai mare decât instrumentele derivate extrabursiere, astfel încât contractele futures tind să fie mai lichide.
Schimburile de burse oferă, de asemenea, transparență a prețurilor; prețurile pentru contractele forward sunt cunoscute numai de către părțile comerciale.
Regulament
Futures sunt reglementate de o autoritate centrală de reglementare, cum ar fi CFTC în Statele Unite. Pe de altă parte, avantajele sunt reglementate de legea contractelor aplicabilă.
volumele
Majoritatea tranzacțiilor futures are loc în America de Nord și Asia și se ocupă cu acțiuni individuale.
Sursa: Ancheta Volumului Asociației Industriilor Futures 2013 Referințe
- Definirea și exemplul contractelor futures - Raspunsuri pentru investitii
- un preț futures se deosebește de un preț la termen - Turtle Bionic pe YouTube
- sunt futures? - MoneyWeek Tutoriile de investiții pe YouTube
- Wikipedia: Contract în avans
- Wikipedia: Contract de futures
- Contracte forward și futures - Teoria finanțelor MIT pe YouTube
