Diferența dintre CAPM și APT

CAPM vs APT

Pentru acționari, investitori și pentru experții financiari, este prudent să se cunoască randamentele așteptate ale unui stoc înainte de a investi. Există diferite modele statistice care compară diferite stocuri pe baza randamentului lor anual, pentru a permite investitorilor să aleagă stocurile într-o manieră mai atentă. CAPM și APT sunt două astfel de instrumente de evaluare. Înainte de a încerca să aflăm diferențele dintre APT și CAPM, să examinăm mai atent cele două teorii.

APT reprezintă o teorie a prețurilor Arbitrage, care a devenit foarte populară printre investitori datorită capacității sale de a face o evaluare corectă a prețurilor diferitelor stocuri. Ipoteza de bază a APT este că valoarea unui stoc este determinată de un număr de factori. În primul rând, există factori macro care se aplică tuturor companiilor și apoi există factori specifici companiei. Ecuația utilizată pentru a găsi rata așteptată a rentabilității unui stoc este după cum urmează.

r = rf + b1f1 + b2f2 + b3f3 + ...

Aici r este randamentul așteptat al securității, f este diferit factor care afectează prețul garanției și b este măsura relației dintre prețul de securitate și factorul.

Este interesant faptul că aceasta este aceeași formulă care este utilizată pentru a calcula rata de rentabilitate cu CAPM, care reprezintă modelul de stabilire a prețurilor activelor de capital. Cu toate acestea, diferența constă în utilizarea unui singur factor non-societate și a unei singure măsuri de relație între prețul activului și factorul în cazul CAPM, în timp ce există mai mulți factori și, de asemenea, diferitele măsuri ale relațiilor dintre prețul activului și diferiți factori în APT.

O altă diferență este că, în APT, performanța activului este considerată a fi independentă de piață, iar prețul său se presupune că este determinat de factori specifici companiei și societății. Cu toate acestea, un dezavantaj al APT este că nu există nici o încercare de a afla acești factori și, de fapt, cineva trebuie să-și afle în mod empiric diferiți factori în cazul fiecărei companii că este interesat să găsească prețul. Mai mult numărul de factori identificați, cu atât sarcina devine mai complicată, deoarece trebuie să găsim diferite măsuri ale relațiilor de preț cu diferiți factori. Acestea sunt motivele pentru care CAPM este preferată de investitori, precum și de experți financiari.