Regula 505 Regula D în raport cu Regulamentul 506 al Regulamentului D
Share
Regulile 505 și 506 din Regulamentul D se referă la ofertele de vânzare a valorilor mobiliare. În conformitate cu Legea privind valori mobiliare din 1933, orice ofertă de vânzare a valorilor mobiliare trebuie să fie înregistrată la SEC sau să respecte o scutire. Regulamentul D (sau regulamentul D) conține trei norme care prevăd scutiri de la cerințele de înregistrare, permițând anumitor societăți să își ofere și să vândă valorile mobiliare fără a trebui să înregistreze valorile mobiliare la SEC.
În regulile 504 și 505, Regulamentul D implementează articolul 3 litera (b) din Actul privind valorile mobiliare din 1933 (denumit și Actul 33), care permite SEC să scutească de la înregistrare emisiuni de sub 5 000 000 USD. De asemenea, prevede (în articolul 506) un "port sigur", în conformitate cu articolul 4 alineatul (2) din Legea 33 (care prevede că ofertele non-publice sunt scutite de obligația de înregistrare). Cu alte cuvinte, dacă un emitent îndeplinește cerințele de la articolul 506, aceștia pot fi siguri că oferta lor este "non-publică" și, prin urmare, este scutită de înregistrare.
Diagramă de comparație
| Regula 505 Regulamentul D | Articolul 506 Regulamentul D | |
|---|---|---|
| Trebuie să formularul de fișiere D | da | da |
| permite companiilor să decidă ce informații să dea investitorilor acreditați. | da | NU |
| Titluri de valoare restricționate | da | da |
| Solicitarea generală | Nu pot folosi | Nu pot folosi |
| Investitorii acreditați | Nelimitat | nelimitat |
| Investitorii neacreditați | 35 | 35 |
| Necesită "sofisticarea" investitorilor | Nu | da |
| Limită | 5 milioane dolari (perioada de 12 luni) | Fara limita |
Cuprins: Articolul 505 Regulamentul D vs Regula 506 din Regulamentul nr
- 1 Articolul 505 Regulamentul D
- 2 Regula 506 Regulamentul D
- 3 Cerința de a depune formularul D
- 4 Referințe
Regula 505 Regulamentul D
Articolul 505 din Regulamentul D permite anumitor societăți care oferă titluri de valoare să dispună de aceste titluri de valoare scutite de cerințele de înregistrare ale legilor federale privind valorile mobiliare. Pentru a beneficia de această scutire, o companie:
- Poate oferi și vinde doar până la 5 milioane USD din valorile mobiliare în orice perioadă de 12 luni;
- Poate vinde un număr nelimitat de "investitori acreditați" și până la alte 35 de persoane care nu trebuie să satisfacă standardele de sofisticare sau de avere asociate cu alte exceptări;
- Trebuie să informeze cumpărătorii că primesc titluri "restrânse", ceea ce înseamnă că valorile mobiliare nu pot fi vândute timp de șase luni sau mai mult fără înregistrarea acestora; și
- Nu pot folosi solicitarea generală sau publicitatea pentru a vinde titlurile.
Norma 505 permite companiilor să decidă ce informații trebuie să dea investitorilor acreditați, atâta timp cât nu încalcă interdicțiile antifraudă ale legilor federale privind titlurile de valoare. Dar companiile trebuie să furnizeze documente de publicare neacreditate investitorilor care, în general, sunt echivalente cu cele utilizate în ofertele înregistrate. Dacă o companie furnizează informații investitorilor acreditați, trebuie să pună aceste informații la dispoziția investitorilor neacreditați. Compania trebuie, de asemenea, să fie disponibilă pentru a răspunde întrebărilor potențialilor cumpărători.
Iată câteva specificații privind cerințele fișei financiare aplicabile acestui tip de ofertă:
- Rapoartele financiare trebuie să fie certificate de un contabil independent independent;
- În cazul în care o societate, în afară de o societate în comandită simplă, nu poate obține situații financiare auditate fără costuri sau cheltuieli nerezonabile, trebuie să fie auditat numai bilanțul societății (datat în termen de 120 de zile de la începerea ofertei); și
- Parteneriatele limitate care nu pot obține situațiile financiare solicitate fără costuri sau cheltuieli nerezonabile pot furniza situații financiare auditate întocmite în conformitate cu legile federale privind impozitul pe venit.
Articolul 506 Regulamentul D
Articolul 506 din Regulamentul D este considerat un "port sigur" pentru scutirea ofertei private de la secțiunea 4 (2) din Legea privind valori mobiliare. Companiile care utilizează scutirea de la articolul 506 pot ridica o sumă nelimitată de bani. O societate poate fi asigurată că se încadrează în domeniul de aplicare al secțiunii 4 (2) prin îndeplinirea următoarelor standarde:
- Compania nu poate folosi solicitarea generală sau publicitatea pentru a comercializa titlurile;
- Societatea își poate vinde titlurile de valoare unui număr nelimitat de "investitori acreditați" și până la alte 35 de achiziții. Spre deosebire de articolul 505, toți investitorii neacreditați, fie singuri, fie cu un reprezentant cumpărător, trebuie să fie sofisticați - adică trebuie să aibă cunoștințe și experiență suficientă în materie financiară și de afaceri pentru a le face capabili să evalueze meritele și riscurile potențiale investiție;
- Companiile trebuie să decidă ce informații trebuie să ofere investitorilor acreditați, atâta timp cât nu încalcă interdicțiile antifraudă ale legilor federale privind titlurile de valoare. Dar companiile trebuie să furnizeze unor investitori neacreditați informații de prezentare care sunt, în general, identice cu cele utilizate în ofertele înregistrate. Dacă o companie furnizează informații investitorilor acreditați, trebuie să pună aceste informații la dispoziția investitorilor neacreditați;
- Compania trebuie să fie disponibilă pentru a răspunde întrebărilor potențialilor cumpărători;
- Declarațiile privind situația financiară sunt aceleași ca și pentru articolul 505; și
- Cumpărătorii primesc titluri "restrânse", ceea ce înseamnă că valorile mobiliare nu pot fi vândute timp de cel puțin un an fără a le înregistra.
Cerința de a depune formularul D
În timp ce societățile care utilizează scutirea de la articolul 505 nu trebuie să își înregistreze valorile mobiliare și, de obicei, nu trebuie să depună rapoarte la SEC, trebuie să depună ceea ce este cunoscut sub numele de "Formularul D" după ce au vândut titlurile pentru prima dată. Formularul D este un anunț care include numele și adresele proprietarilor și promotorilor societății, dar conține puține informații despre companie.
Referințe
- http://www.sec.gov/answers/rule505.htm
- http://www.sec.gov/answers/rule506.htm
- http://en.wikipedia.org/wiki/Regulation_D
