Datorie vs. capitaluri proprii

Companiile pot atrage capital prin datorii sau capitaluri proprii. echitate se referă la acțiuni sau o participație de proprietate într-o companie. Cumpărătorii de capitaluri proprii ale unei societăți devin acționari ai acestei companii. Actionarii isi recupereaza investitia atunci cand creste valoarea companiei (cresterea valorii actiunilor) sau cand societatea plateste un dividend. Cumpărătorii companiei datorie sunt creditori; ei își recuperează investiția sub forma dobânzilor plătite de societate asupra datoriilor.

Este adesea mai ușor ca firmele să strângă bani prin datorii, deoarece există mai puține reglementări privind emiterea datoriilor, riscul pentru un investitor (creditor) este, în general, mai mic și activele societății pot fi utilizate ca garanție.

Diagramă de comparație

Datorie față de capitalul propriu

datorie	echitate
Scurtă definiție	O sumă de bani, de proprietate sau de serviciu datorată altcuiva.	Cât de mult merită un activ (ceva deținut) după ce toate datoriile și alte datorii au fost plătite.
Exemplu pentru o persoană fizică	Efectuarea unui sold pe un card de credit. Cu excepția cazului în care soldul este plătit în întregime la un moment dat, compania de carduri de credit va percepe dobânzi la acest sold, creând mai mult datorie.	Valoarea unei locuințe după o ipotecă a fost plătită integral.
utilizări	Pentru achiziționarea de active mai valoroase decât capacitatea actuală a unei părți de a plăti pentru ele. Pot fi tranzacționate pentru acțiuni și alte avantaje de către companii.	Pentru estimarea câștigului potențial în orice tranzacție cu active și pentru utilizarea ca putere de cumpărare. Pot fi tranzacționate pentru datorii și alte avantaje de către companii.
Tipuri	Securizate / negarantate, private / publice, imprumut, obligatiuni.	Capitalul contribuit, capitalul câștigat, veniturile.
Calcul	(Suma datorată - valoarea activului)	(Valoarea activului - datorii)
Formula costurilor	Rd (1-tc) [unde Rd este costul datoriilor; tc este rata impozitului pe profit.]	Re = rf + β (rm - rf) [unde Re este costul capitalului propriu; rf este rata fără risc; rm este randamentul așteptat al pieței; β este bet beta.]
Comercializabile	da	da

Conținut: Datorie vs Equity

• 1 Cum să creșteți capitalul
• 2 Datorii vs. Riscuri de capitaluri proprii
• 3 Costurile datoriei și capitalurilor proprii
  • 3.1 Costul capitalului propriu și costul capitalului
• 4 Datorie și capital propriu asupra bilanțului
  • 4.1 Semnificația
• 5 Implicații fiscale
• 6 Implicații juridice
• 7 Referințe

Cum de a crește capitalul

Împrumuturile garantate sunt utilizate în mod obișnuit de întreprinderi pentru a mobiliza capitalul într-un anumit scop (de ex. Extinderea sau remodelarea). În mod similar, cardurile de credit și alte linii de credit revolving ajută adesea întreprinderile să facă achiziții de zi cu zi pe care nu le pot permite în prezent, dar știu că vor putea să-și permită în curând. Unele companii, în special cele mai mari, pot emite și obligațiuni corporative.

Creșterea capitalului cu capitaluri proprii este cunoscută ca finanțare prin capital. Acțiunile societății sunt vândute altor persoane care apoi dobândesc un drept de proprietate în cadrul companiei. Întreprinderile mai mici, care profită de finanțarea prin acțiuni, vând adesea acțiuni investitorilor, angajaților, prietenilor și membrilor familiei. Întreprinderile mari, cum ar fi Google, tind să vândă publicului prin bursele de valori, cum ar fi NASDAQ și NYSE, după o ofertă publică inițială (IPO).

O parte importantă a mobilizării capitalului pentru o companie aflată în plină dezvoltare este raportul dintre datorie și capital propriu al societății - deseori calculat ca datorie împărțit la capitalul propriu - care este vizibil în bilanțul societății.

Datorii vs. riscuri de capitaluri proprii

Orice datorie, în special datoria cu dobândă mare, vine cu risc. Dacă o afacere preia o sumă mare de datorii și mai târziu constată că nu poate plăti împrumuturile către creditori, există o șansă bună ca afacerea să nu reușească sub ponderea dobânzii la împrumut și trebuie să depună plângere pentru Capitolul 7 sau Capitolul 11 ​​falimentul.

Finanțarea prin capitaluri proprii evită astfel de riscuri și are multe beneficii, dar oferind altora un pachet de proprietate într-o afacere poate fi riscant; cu cât este mai puțin valoroasă o afacere, cu atât mai multă proprietate ar putea cere un investitor, ceea ce ar putea fi costisitor. Mai mult, finanțarea prin acțiuni este strict reglementată pentru a proteja investitorii de operațiunile umbrite, ceea ce înseamnă că această metodă de mobilizare a capitalului este inițial costisitoare și consumatoare de timp, cu necesitatea de a implica avocați și contabili. Ca atare, datoria este o modalitate mult mai simplă de a mobiliza capital temporar sau chiar pe termen lung.

Cu toate acestea, majorarea capitalului cu datorii nu este întotdeauna posibilă. În timpul recesiunilor, creditul poate fi greu de apărut, deoarece băncile devin reticente în a împrumuta bani sau doar la împrumuturi cu dobânzi foarte mari. În criza financiară din 2008, de exemplu, întreprinderile mici au fost adesea refuzate de credit și au fost nevoite să caute opțiuni de finanțare prin acțiuni.^[1]

Costurile datoriei și capitalului propriu

În afara costului de interes, există puține cheltuieli asociate capitalului strâns prin datorii. În 2012, împrumutul mediu pentru întreprinderi mici din Statele Unite era cu puțin sub 338.000 de dolari, iar ratele medii ale acestor împrumuturi erau undeva între 2.25% și 2.75%, în funcție de durata împrumutului.^[2] Cardurile de credit au rate ale dobânzii mult mai mari. Chiar și cu o bună istorie de credit, majoritatea cardurilor de credit vor avea un APR de 11% sau mai mare.

Creșterea capitalului prin finanțare cu capital propriu poate fi un efort costisitor care necesită experți care înțeleg reglementările guvernamentale care se bazează pe această metodă de finanțare. Când investitorii își oferă banii unei companii, ei își asumă riscul de a-și pierde banii și, prin urmare, se așteaptă la o rentabilitate a acestei investiții. Rentabilitatea lor așteptată este costul capitalului propriu. Un procent din profiturile potențiale ale companiei este promis investitorilor pe baza numărului de acțiuni ale companiei pe care o cumpără și a valorii acestor acțiuni. Astfel, costul capitalului propriu aparține companiei care primește fonduri de investiții și poate fi, de fapt, mai costisitoare decât costul datoriei pentru o companie, în funcție de acordul cu acționarii.

Costul capitalului propriu și costul capitalului

Costul capitalului este costul total al fondurilor pe care o companie le ridică - atât datoria, cât și capitalul propriu. Costul mediu ponderat al capitalului (WACC) ia în considerare sumele datoriei și capitalului propriu și costurile aferente și calculează o rată teoretică de rentabilitate a întreprinderii (și, prin urmare, toate proiectele sale) trebuie să bată.

Așa cum sa explicat mai sus, pentru a calcula costul capitalului, trebuie calculat costul datoriei si costul capitalului propriu. Stabilirea costului datoriei este destul de ușoară deoarece rata dobânzii la datorie este cunoscută. Calculul costului capitalului propriu este mai dificil; există câteva modele propuse pentru calcularea acesteia. Un astfel de model este Modelul de stabilire a prețurilor activelor de capital (CAPM). Pe acest model,

Unde:

• este randamentul așteptat de investitorul în capital, adică costul capitalului propriu
• este rata de risc fără risc, de ex. randamentul unei obligațiuni de trezorerie din S.U.A.
• (The beta), sensibilitatea surplusului de activ așteptat revine la rentabilitatea așteptată a pieței
• este randamentul așteptat al pieței
• este uneori cunoscută sub numele de prima de piață (diferența dintre rata de rentabilitate a pieței așteptată și rata de rentabilitate fără risc).

Datorie și capital propriu în bilanț

Capitalul din datorii și capitaluri proprii este vizibil în bilanțul societății. În special, în partea de jos a unui bilanț, raportul datoriilor către capitaluri proprii este imprimat clar.

Semnificaţie

Când un bilanț arată că datoriile au fost rambursate în mod constant sau scad în timp, acestea pot avea efecte pozitive asupra unei companii. În schimb, atunci când datoriile care ar fi trebuit să fie plătite de mult timp rămân în bilanț, acestea pot afecta perspectivele unei companii și capacitatea de a obține mai mult credit. Ceea ce este considerat ca un raport "datorii normale" variază ușor de industrie; cu toate acestea, în general, dacă raportul dintre datorie și capital propriu al unei companii este de peste 40% sau 50%, este probabil un semn că societatea se luptă.

Echitația tinde să indice o sănătate financiară pozitivă pentru individ în măsura în care arată capacitatea unui individ de a-și plăti datoriile în timp util și de a se îndrepta către deținerea efectivă a bunurilor pe care le-au împrumutat. Pentru o companie, capitalul propriu este, de asemenea, un semn al sănătății, deoarece demonstrează capacitatea întreprinderii de a rămâne valoroasă pentru acționari și de a-și păstra veniturile mai mari decât cheltuielile.

Dacă o companie are un nivel ridicat al datoriilor, aceasta poate însemna unul dintre cele două lucruri: compania are fie un an rău pentru că nu a reușit să-și plătească datoria sau, dimpotrivă, compania anticipează un an foarte bun înainte și este dispus să se îndrepte în profunzime în convingerea că va profita mult mai mult decât a împrumutat.

Aceasta din urmă este o mișcare foarte riscantă, care poate sau nu să se plătească, astfel încât este relativ rară pentru întreprinderi să preia cantități mari de datorii la un moment dat. În 2013, când Apple a căzut adânc în datorii prin vânzarea de obligațiuni corporative de 17 miliarde de dolari, a fost o mișcare mare care nu se vede foarte des. Wall Street Journal video de mai jos discută mutarea Apple.

Implicații fiscale

Datoria poate fi atrăgătoare nu numai datorită simplității sale, ci și datorită modului în care este impozitată. În conformitate cu legislația fiscală din SUA, IRS le permite companiilor să-și deducă plățile de dobânzi în raport cu venitul lor impozabil. Aceasta reduce obligațiile fiscale ale unei companii.

În schimb, plata dividendelor către acționari nu este deductibilă pentru societate. De fapt, acționarii care primesc dividende sunt, de asemenea, impozitați, deoarece dividendele sunt tratate ca venituri. De fapt, dividendele sunt impozitate de două ori, o dată la companie și apoi din nou, când sunt distribuite proprietarilor societății.

Implicatii legale

Vânzarea datoriilor - adică emiterea de obligațiuni - este relativ ușoară, mai ales dacă o societate și-a dovedit anterior stabilitatea și bonitatea globală. Vânzarea de capitaluri proprii este, totuși, dificilă și costisitoare, în mare parte datorită reglementărilor impuse de Comisia de Valori Mobiliare și de Schimb (SEC).^[3]

Referințe

• datorie - Wikipedia
• Ghid complet pentru finanțe corporative - Investopedia
• Conturile de capital - AccountingExplained
• Datoria pe termen lung și datoria față de capitalul propriu asupra bilanțului - Bani
• Indicatori de datorii - Investopedia
• Ce este un swap de capitaluri proprii?? - Investopedia FAQ
• Un curs de refacere a datoriilor față de capitalurile proprii - HBR blog