Diferența dintre efectul de levier și levierul financiar
Share
În general, efectul de levier înseamnă afectarea unei variabile față de alta. În managementul financiar, efectul de levier nu este foarte diferit, înseamnă schimbarea într-un singur element, duce la schimbarea profitului. Aceasta implică utilizarea unui astfel de activ sau sursă de fonduri, cum ar fi obligațiunile pentru care societatea trebuie să plătească costuri fixe sau costuri financiare, pentru a obține mai multă rentabilitate. Există trei măsuri de pârghie, și anume levier de exploatare, pârghie financiară și pârghie combinată. levier de exploatare măsoară efectul costului fix, în timp ce leverag financiare evaluează efectul cheltuielilor cu dobânzile.
Leverage combinat reprezintă combinația celor două pârghii. În timp ce levierul de operare delimitează efectul modificării vânzărilor asupra câștigurilor operaționale ale companiei, efectul de levier financiar reflectă modificarea EBIT la nivelul EPS. Consultați articolul de mai jos pentru a înțelege diferența dintre efectul de levier operațional și efectul de levier financiar.
Conținut: Pârghie de exploatare cu pârghie financiară
Diagramă de comparație
| Bazele comparației | Pârghie de exploatare | Levier financiar |
|---|---|---|
| Sens | Utilizarea acestor active în operațiunile societății pentru care trebuie să plătească costurile fixe este cunoscută sub denumirea de Levier de exploatare. | Utilizarea datoriilor în structura de capital a unei companii pentru care trebuie să plătească cheltuielile cu dobânzile este cunoscută sub denumirea de Leverage Financial. |
| măsuri | Efectul costurilor fixe de operare. | Efectul cheltuielilor cu dobânzile |
| Corespunzător | Vânzări și EBIT | EBIT și EPS |
| Constatată de | Structura costurilor companiei | Structura capitalului companiei |
| De preferat | Scăzut | Ridicată, numai când ROCE este mai mare |
| Formulă | DOL = Contribuție / EBIT | DFL = EBIT / EBT |
| Risc | Aceasta dă naștere riscului de afaceri. | Dă naștere riscului financiar. |
Definiția operațiunii Leverage
Atunci când o firmă utilizează active fixe cu costuri fixe, în activitățile sale operaționale, pentru a câștiga mai multe venituri pentru acoperirea costurilor totale, este cunoscută sub denumirea de Levier de exploatare. Gradul de îndatorare operațională (DOL) este utilizat pentru a măsura efectul asupra câștigului înainte de dobânzi și a impozitului pe profit (EBIT) datorită modificării vânzărilor.
Firma, care utilizează costuri fixe ridicate și costuri variabile scăzute, este considerată o pârghie de exploatare ridicată, în timp ce societatea care are costuri fixe scăzute, iar costul variabil ridicat este considerat a avea o pârghie de exploatare mai mică. Se bazează pe costuri fixe. Astfel, cu cât este mai mare costul fix al companiei, cu atât mai mare va fi Punctul de Pauză (BEP). În acest fel, marja de siguranță și profituri a companiei va fi scăzută, ceea ce reflectă faptul că riscul de afaceri este mai mare. Prin urmare, este preferată scăderea DOL deoarece duce la un risc scăzut al afacerilor.
Următoarele formulă este utilizat pentru calcularea gradului de îndatorare operațională (DOL):
Definiția financiar Leverage
Utilizarea unor astfel de surse de fonduri care implică costuri financiare fixe în structura financiară a societății, pentru a obține mai multă rentabilitate a investiției, este cunoscută sub denumirea de Levier financiar. Gradul de îndatorare financiară (DFL) este utilizat pentru a măsura efectul câștigului pe acțiune (EPS) datorită modificării profitului operațional al firmelor, și anume EBIT.
Atunci când o societate utilizează fonduri de creanță în structura sa de capital, având costuri financiare fixe sub formă de dobânzi, se spune că societatea a utilizat levier financiar.
DFL se bazează pe dobânzile și taxele financiare, dacă aceste costuri sunt mai ridicate, DFL va fi, de asemenea, mai mare, ceea ce va genera în final riscul financiar al companiei. În cazul rentabilității capitalului angajat> Rentabilitatea datoriei, atunci utilizarea finanțării datoriei va fi justificată deoarece, în acest caz, DFL va fi considerată favorabilă pentru companie. Deoarece interesul rămâne constant, o mică creștere a EBIT-ului companiei va duce la o creștere mai mare a câștigurilor acționarilor determinate de efectul de levier financiar. Prin urmare, DFL mare este potrivit.
Următoarele formulă este utilizat pentru calcularea gradului de îndatorare financiară (DFL):
Principalele diferențe între efectul de levier și levierul financiar
Următoarele sunt diferențele majore dintre efectul de levier și levierul financiar:
- Angajarea activelor cu costuri fixe în activitățile societății este cunoscută sub denumirea de Levier de exploatare. Angajarea unor taxe financiare fixe care poartă fonduri într-o structură de capital a unei companii este cunoscută sub denumirea de Leverage Financial.
- Levierul de exploatare măsoară efectul costurilor fixe de exploatare, în timp ce Leverage Financial măsoară efectul cheltuielilor cu dobânzile.
- Levierul de operare influențează vânzările și profitul EBIT, dar efectul de levier financiar afectează EBIT și EPS.
- Pârghia de exploatare apare din cauza structurii costului companiei. Dimpotrivă, structura de capital a societății este responsabilă pentru Levierul financiar.
- Se preferă o pârghie de exploatare scăzută deoarece DOL mai mare va determina BEP ridicat și profituri reduse. Pe de altă parte, High DFL este cel mai bine, deoarece o ușoară creștere a EBIT va determina o creștere mai accentuată a câștigului acționarilor, numai atunci când ROCE este mai mare decât costul datoriei după impozitare.
- Leverage-ul operațional creează risc de afaceri, în timp ce Leverage-ul financiar este motivul pentru riscul financiar.
Concluzie
În timp ce performanța analizei financiare, Leverage, este utilizată pentru a măsura relația risc-return pentru planurile alternative de structurare a capitalului. El mărește variațiile variabilelor financiare, cum ar fi vânzările, costurile, EBIT, EBT, EPS etc. Firmele care utilizează conținutul datoriei în structura sa de capital sunt considerate Firme Levered, însă societatea care nu are o datorie în structura sa de capital este cunoscută drept Firmele nelegate. Înmulțirea DOL și DFL va face DCL adică Gradul de Leverage Combinat.
